I gennemsnit 36,6 pct. af de aktivt forvaltede europæiske fonde i de analyserede 43 kategorier slog afkastet i en passivt forvaltet fond i tilsvarende kategori i 1-års perioden op til 30. juni 2023, en stigning op fra 33,6 pct. året før. Det viser Morningstars europæiske aktivt/passiv barometer for 2023.
Særligt aktive aktiefonde i mid-cap og small-cap segmenterne har større chancer for succes. I obligationsfondene slog 62,7 pct. af de aktive forvaltere afkastet i tilsvarende passive fonde på 1 års sigt ultimo juni.
De passive har dog klaret sig bedst på længere sigt i både aktie – og obligationsfonde. På 10 år sigt har i gennemsnit kun 17,1 pct. af de aktivt forvaltede aktiefondene og 23,1 pct. af obligationsfondene slået passive fonde på 10 års sigt.
I den store Morningstar kategori “US large-cap blend”, som steg kraftigt i 2023 pga. AI-bølgen, slog 33,8 pct. af de aktive aktiefonde, men set over et helt årti, falder andelen der kan slå passive til 6,5 pct.
Særligt i Globale højt udbytte aktier og Indien aktier har har aktive forvaltede haf succes. I Aktier med højt udbytte har 62 pct. slået passive på 1 år, som falder til 52 pct. på 10 år, men stadig over halvdelen. I Indien aktier har 64 pct. slået passive på 1 år, med 54 pct. på 10 år.
De aktive fonde har relativ god succes på bl.a. de nordiske aktiemarkeder. I Danmark har 48,6 pct. af de aktive slået passive pr. 30/6 på 1 års sigt (37,6 pct.) på 10 år. I Norge er det henholdsvis 62,1 pct. og 47,8 pct. På det nordiske aktiemarked som helhed har 26,3 pct. aktive slået passive på 1 år, faldende til 20,9 pct. på 10 år.
Morningstar rapporter ser også på overlevelses-raten for investeringsfonde, dvs. sandsynligheden for lukning og fusion. Den primære årsag til lukning er dårlige afkast, som kan skyldes dårlige valg af værdipapirer og/eller høje omkostninger. Passive aktie indeksfonde lever i gns. længere end aktivt forvaltede fonde. 53,7 pct. af de aktivt forvaltede fonde har overlevet på 10 år sigt frem til 30. juni 2023, mens 63 pct. af de passive overlevede i samme periode. De tilsvarende tal for obliagationsfonde er hhv. 52 pct. og 60,8 pct.
“
Morningstar Aktiv/Passiv barometer er en halvårlig rapport som måler afkast
i aktive fonde mod de passive fonde i forskellige Morningstar kategorier.
Ved at måle mod passive fonde fremfor et indeks tages der også højde for omkostninger, da ikke passive fonde modsat en indeks har omkostninger.
Det måler afkast i kategorien ved begyndelsen af måleperioden. Det måler over 26.000 europæiske aktive og passive fonde med en formueværdi på 6,3 trillioner EUR, eller næsten halvdelen af det europæiske fondsmarked.
T